往年涤丝市场上游成本上升，推动涤丝销售的现象不少，不过今年却比往年差异了许多。是什么使得涤丝行情一蹶不振，答案不仅仅在于下游产品的普遍低迷还在于原料成本的走低。今年受宏观面偏空影响，织造终端产品运行偏弱，一定程度上对原料有所拖累。

近期，涤丝市场正面临产销回落下游厂家跟进的热情逐步消退，聚酯上游原料的成本层面缺失也将促使涤纶长丝销售效果逐步趋弱。面对成本与需求面的双双下滑，涤丝市场的颓势还将延续多久？

原料、织造库存现双升，面料接单情况持续恶化

回顾本月以来国内的长丝织造市场，总的情况是在逐步恶化。我们通过两张来自中国绸都网监测的数据图表，先来初步看一下整个市场的表现。

从中国绸都网监测的江浙地区聚酯工厂原料库存走势图我们可以看出，库存方面，由于近期聚酯市场整体产销表现不甚理想，因此主流厂家库存有了明显的上升。从中国绸都网统计数据来看，现如今涤丝市场整体库存集中在16-24天，基本回到了3月的高库存水平；具体产品方面，其中POY库存集中在8-13天，FDY库存至14-19天附近，而DTY库存则至24-30天左右。

另外我们再从盛泽市场织造企业库存的监测图显示可以看出，目前织造企业库存在近期出现明显的上升，从原先的一个月附近增到了目前的39天左右的水平，库存水平在目前属于警戒水平。

而近期从染厂面料交期情况的反馈来看，市场情况较上周继续回落，目前交期在7天左右的低位。总体而言，包括面料和印染市场订单已呈现“小批量、多批次”为主，市场信心明显不足。

从以上情况可以看出，市场上原料的库存和坯布市场的库存均出现了上涨的现象，4月原料库存尚且可以转嫁至织造，但5月原料与织造库存双升，当原料库存再也不能转嫁织造后，接下来会发生什么？

聚酯产业链“吃不饱”现状正在日益凸显

随着淡季行情进一步深入，无论是面料还是印染市场都将迎接成本上涨、需求萎缩的压力，聚酯产业链“吃不饱”现状正在日益凸显。

目前据了解，近期受到去年原料暴涨暴跌的副作用和近日长丝价格持续阴跌的背景下，织造采购热度比较冷淡。使得聚酯原料环节的企业均有下调产品价格以转嫁库存的意愿非常强烈，都承担着库存上涨的较大压力，然而近期这样的促销手段达到的效果并不明显。因为，每一个上下游之间的价格现今存在着缺口，无法有效衔接，所以笔者认为因聚酯原料产品成本的下跌，涤丝短期内还存在下跌的空间。

在上游原料价格下跌预期的同时，需求的“硬伤”使得聚酯产品产销难以恢复平衡，跌价或将延续到了终端织造市场，目前销售局面仍难打开，动销产品较少，尤其是常规面料如涤塔夫、春亚纺之类占据着大量的市场份额产品的销售更是艰难，导致了织造企业库存的不断走高，实际上4月已经造成了原料库存转嫁到了织造企业身上。

目前5月原料与织造库存双升，下游对原料购买欲望寡淡，原料库存再也不能转嫁给织造了。笔者预计，接下来库存上涨的情况将会与日俱增。

聚酯工厂和织造企业降开工现象，将会在近阶段迎来高频

而在库存与日俱增、促销无果、订单缺失的情况下，聚酯工厂和织造企业势必将迎来开工率的双降。

从成本方面看，近期聚酯原料产品行情出现大幅下跌，对涤丝产品的利润稍有缓解，但我们也可以看到，即便按照目前的聚酯原料价格计算，涤丝系列产品的生产也很难维持良好的现金流。可见，短期内聚酯工厂依旧会在利润和产销之间徘徊。目前聚酯工厂已在近期开启装置检修的动作，但据统计，多数属于计划内产能不大的聚酯厂，聚酯龙头企业还未有减停产动作，若后期大厂库存上升至高位后，势必会迎来更大面积的聚酯降负。

另外5月以来，织造版块已经一片萧瑟，厂家普遍表示生意一直在走“下坡路”。据悉，盛泽地区织机运行负荷已经呈下降趋势。事实上，一方面目前市场即将迎来年中淡季，下游需求本身就不旺盛；另一方面，国际形势剧烈，内外销不顺畅等因素也制约着纺织品市场的发挥。

这种情况下，下游织造行业的景气度自然是大不如从前，目前市场整体开机率偏弱，各地织机开机率都呈下降态势，现盛泽地区喷水、喷气织机开机率维持在8成左右，而且趋势也在不断下降。织造企业下降的开机率，对原料的需求自然大打折扣，也从根本上抑压着上涨产品行情的发挥空间。

综上所述，聚酯原料的持续利空已经让需求低迷的涤丝产品疲于招架，面对高涨的库存，长丝织造工厂已经陷入了进退两难的尴尬境地。但雪上加霜的是，市场“黑天鹅”频飞：美国加征关税、人民币贬值、市场产能过剩……纺织大环境的利空因素也在不断增多。在市场需求不足以支撑行情的情况下，如何化解来自库存和利润带来的压力，给了长丝织造工厂一个大难题！

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